Análise moderna das demonstrações financeiras (balanço, resultado e fluxo de caixa)

Programa Completo:

Gerenciamento baseado no valor (GBV)

• O que significa GBV
• Cálculo da principal medida de desempenho para o acionista: O RTA – Retorno Total do Acionista. Exemplo: Como calcular e acompanhar na sua empresa
• O "valor" como principal métrica de desempenho
• Escolha de métricas (medidas de desempenho) alinhadas com o GBV
• Resumo dos procedimentos essenciais para implantar com sucesso o GBV
• Onde focar a análise de balanços: qualidade dos capitais investidos e liquidez (capacidade de investimento)

Análise econômica – missão do executivo: criar valor para o acionista (avaliando o retorno dos investimentos versus o custo do capital empregado)

• Como olhar o balanço patrimonial (Investimento versus Capital Empregado)
• Resumindo o balanço para análise: A identificação do ativo operacional líquido, dos capitais de terceiros, dos capitais próprios e/ou dos acionistas
• Preparação da demonstração de resultado:
• Determinação do lucro operacional líquido (após os impostos)
• Como tratar as receitas financeiras
• Como tratar as despesas financeiras (líquido da economia fiscal)
• A identificação do custo do capital de terceiros e do custo do capital próprio
• Apresentação do resultado econômico (ou EVA)
• Retorno sobre os capitais investidos na operação – como estimar e como analisar os seguintes indicadores:
• ROI (Retorno sobre os Investimentos)
• ROIC (Retorno sobre Investimentos Líquidos)
• ROCE (Retorno sobre o Capital Empregado)
• RONA (Retorno sobre os Ativos Líquidos)
• ROE ou RPL (Retorno sobre o Patrimônio Líquido)
• EVA (Valor Econômico Criado)
• Margem operacional versus giro
• EVA e MVA:
• O que são o EVA – Economic Value Added e o MVA – Market Value Added (as métricas que orientam o gerenciamento de valor)
• A conexão entre o EVA e o MVA
• Por que uma empresa necessariamente precisa ter MVA positivo (ou por que uma empresa tem que criar valor para o acionista)
• Retorno sobre o ativo operacional líquido versus o custo médio ponderado de capital (é o "nome do jogo")
• Para criar valor continuamente para o acionista basta ter EVAs positivos? Não
• Painel de indicadores econômicos orientado para o EVA: margem operacional, giro sobre os ativos líquido e alavancagem financeira
• Outros indicadores para ajudar a entender a margem operacional
• Outros indicadores para ajudar a entender o giro sobre os ativos líquidos
• Outros indicadores para ajudar a entender a alavancagem financeira
• Principais ajustamentos na contabilidade
• Cálculo dos indicadores pela média dos dados de balanço
• Como analisar o desempenho dos investimentos não operacionais:
• Exemplos: financiamentos concedidos a outras empresas, participações acionárias, ativos fixos ociosos ou alugados, etc.
• Como "separar" o balanço separando os ativos operacionais e não operacionais
• Como calcular o quanto um ativo não operacional cria ou destrói valor
• Apresentação da demonstração de resultado combinando a apresentação do desempenho dos investimentos operacionais com o desempenho dos investimentos não operacionais
• Como analisar o desempenho de unidades de negócio (como dividir uma empresa em unidades de negócio e determinar a quanto cada unidade de negócio cria ou destrói de valor):
• Como separar o balanço e o resultado da operação entre as unidades de negócio
• Cálculo do ponto de equilíbrio econômico das unidades de negócios
• Como tratar os investimentos indiretos
• Como tratar os gastos fixos indiretos (ratear?)
• Cálculo e análise da criação de valor por unidade de negócio

Análise financeira: avaliando a capacidade de pagamento (liquidez)

• Como elaborar e apresentar um fluxo de caixa com base em demonstrações financeiras encerradas:
• Fluxo de caixa: a integração entre o balanço patrimonial e a demonstração de resultado – passo a passo para elaborar um fluxo de caixa
• Fluxo de Caixa Operacional – FCO (free cash flow)
• Fluxo de Caixa do Acionista – FCA (free cash flow to equity)
• Como tratar receitas e despesas financeiras
• Como tratar investimentos e desinvestimentos
• A importância de destacar os financiamentos de curtíssimo prazo (Capital de giro) dos demais
• Entradas e saídas de caixa não operacionais
• Sumário: o que distingue o lucro do caixa
• Como analisar o fluxo de caixa:
• Indicadores de cobertura
• Indicador de cobertura dos juros
• Indicador de cobertura do serviço da dívida
• Calculando para quantos anos?
• EBITDA (Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization) – Lucro Antes do Imposto de Renda, Depreciação e Amortização: Como calcular e como interpretar
• Limitações do EBITDA
• Corrigindo as limitações do EBITDA: passando do EBITDA para o EBIDA (é o que vale)
• Estimativa de um limite de crédito com base no fluxo de caixa
• Indicadores de cobertura (medindo a capacidade de pagamento da empresa):
• Indicador de cobertura dos juros
• Indicador de cobertura do serviço da dívida
• Calculando para quantos anos?

Nota: A utilização de informações de companhias abertas visa tornar o treinamento mais realista e motivador. Os comentários apresentados baseiam-se única e exclusivamente nas demonstrações financeiras publicadas.